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美股下周能否冲击历史新高?且看这两大板块

作者: admin 时间: 2019-07-04 20:24 点击: 141次

这两大板块能否带美股一起飞

下周奈飞将公布最新财报,该公司去年四季度营收41.9亿美元,同比增长近28%,公司此前下调了今年第一季度的营收及EPS指引至44.9亿美元和0.56美元,同比增速料继续下滑,同时奈飞1月的提价计划对付费用户的影响有待观察。而在流媒体领域,在原创内容投入巨资的奈飞正面临越来越多的竞争压力,例如迪士尼宣布将于11月12日上线“迪斯尼 ”,亚马逊也正在加大视频内容的投入力度。

作为最早公布财报的传统板块,下周花旗、高盛、美国银行和摩根士丹利将陆续发布财报,至此六大行业绩将全部披露完毕。随着美联储释放鸽派信号暗示年内不再加息,美债收益率曲线走平,银行业关键利润来源利差受到不利影响,外界对金融业盈利前景有所忧虑。奥本海默资深分析师克托斯基(Chris Kotowski)认为市场的担忧多虑了,美联储政策决定的影响“并不大”,银行基本面相当稳健。

当然对美国经济持悲观态度的也不少,摩根士丹利此前预计,美国经济有70%的可能在未来12个月内转向下行轨道。美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)认为,随着福利负担日益增长以及全球经济疲软,美国经济增长不会持续。

摩根大通和富国银行的最新财报带动标普500银行业指数12日大涨2.4%,其中摩根大通一季度营收达到298.5亿美元,创历史新高,净利息收入增长8%,富国银行营收和利润也好于市场预期。数据显示,在最近的八个财报季中,六大行营收超出市场预期的比例为79.2%,同期标普500指数成分股比例68.3%,六大行利润超出市场预估比例为83.3%,好于标普500指数成分股比例75.4%。因此,市场期待接下来高盛、花旗等金融巨头继续带来惊喜。

摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)13日也力挺美国经济,他认为虽然地缘政治风险依然存在,但从消费现状,劳动力市场和通胀水平看,2008年金融危机后开始的经济扩张期暂时不会结束,可能持续数年。

对美经济放缓担忧不减

去年四季度以来,科技股再次成为美国市场表现最好的标的,科技版块上涨22%,同期美国三大指数涨幅在12%左右。FAANG五巨头中,身陷监管麻烦的的脸谱网(Facebook)较去年底低点反弹近40%,奈飞大涨31%,苹果上涨26%,正再次逼近1万亿美元大关。亚马逊和谷歌同期涨幅也分别达到了22%和18%。

从市值权重角度看,两大权重板块——金融和科技的表现将直接影响美股能否冲击新高。

荷兰国际集团ING经济学家奈特利(James Knightley)对美国经济充满信心。他向第一财经记者表示,虽然美国经济面临放缓压力,但强劲的劳动力市场和健康的薪资增长将支撑消费者支出,为美国经济奠定坚实基础。他也对中美经贸磋商前景持乐观态度,认为这将给中美、乃至全球经济带来利好,

对于下周将公布的美国3月零售数据,奈特利预计将较2月出现明显反弹,主要原因是汽车销售的回升和成品油价格的不断上涨,其他类别的零售项目也有望表现突出。鉴于亚特兰大联储GDPNow模型已经将美国一季度GDP增速预期上调至2.3%,他认为如果近期美国经济数据持续向好,美国今年第一季度经济增速有望达到2.5%,进入衰退的可能性微乎其微。

盈利衰退之争

里奇认为,出现这种情况的主要原因是分析师过分悲观的预期,虽然全球经济放缓压力犹存,但迅速恶化的可能性不大,一季度美股很可能继续延续盈利正增长,盈利衰退的可能性不大。由于市场已经对企业盈利下滑预期完成定价,随着今年四季度及明年初企业盈利见底回升,美股有望获得更多上涨动能。

不过,现实状况也许并没有那么糟糕。独立研究公司盈馀调查(Earnings Scout)首席执行官里奇(Nick Raich)统计发现,随着美股财报季开始,截至4月12日,共计29家企业公布了一季报,其中83%好于预期,盈利平均超预期幅度7.2%,好于历史均值3.5%。

幸运的是美债警报在一周后便解除了。近期公布的美国经济数据虽然偶有利空出现,但整体表现良好,3月非农新增就业人数19.6万,好于预期,失业率稳定在3.8%。强劲的就业市场是美国经济发展的保证,美联储3月会议纪要和近期最新表态均显示,委员们相信美国经济将持续增长,因劳动力市场强劲且通胀正接近美联储目标。

新财报季拉开了序幕,摩根大通和富国银行表现不俗,带动美股12日集体冲高,现在,道指距离历史高点1.9%,纳指和标普500指数距离前高仅1.6%和1.1%。

今年以来,在美联储暂停加息、中美经贸磋商持续推进等多重因素推动下,美国股市高歌猛进,一季度三大股指上涨超10%,创近20年最佳同期表现。芝加哥期权交易所(CBOE) “恐慌指数”VIX则回落到半年低点,较去年12月峰值跌去近三分之二。

经济状况的好坏可以直接表现在企业盈利的变化趋势。FactSet数据显示,分析师预计一季度标普500指数成分股盈利将同比下降4.3%,创2016年第一季度以来最差表现。路透旗下Refinitiv则预计下滑2.5%。在已发布第一季度EPS预测的107家公司中,有79家公布了负面的预期。从行业层面来看,预计有7个板块的收入将同比下降,降幅最大的是能源(23.6%)、材料(12.6%)和信息技术(10.6%)。

摩根士丹利首席策略师威尔逊(Michael Wilson)此前表示,美股盈利增速下修的情况是有史以来最糟糕的,提醒投资者要做好下跌的准备,一季度将是美企盈利衰退的起点。威尔逊进一步指出,即便美联储对缓解企业的融资状况有所帮助,但对企业成本的上升爱莫能助。而如果企业决定通过削减劳动力、资本支出以及库存的方式来保护利润的话,那么企业利润衰退转变为市场经济衰退的可能性就越来越大。

不容忽视的是,美国市场的资金净流出趋势自去年四季度持续至今。投资者担心全球经济放缓将影响美国,造成企业盈利下滑。

随着众多明星股陆续公布业绩,下周美股历史新高会诞生吗?

随着3月下旬长短期美债收益率再次出现倒挂,投资者对于美国经济衰退的担忧一度重燃。令市场恐慌的是,历史经验显示美债收益率曲线倒挂通常是经济衰退的信号,例如2005年8月,3年和5年期利率首次出现倒挂,28个月以后美国进入衰退。


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